事件:
   
公司发布2019年半年报,2019H1实现营收4.25亿元,同比增长38.31%;实现归母净利润5132.65万元,同比增长32.33%;实现扣非归母净利润4466.36万元,同比增长32.55%。
   
点评:
   
上半年收入高增,智慧停车业务持续向好
   
公司上半年收入及订单大幅增长,智能硬件业务签单同比增长30%,其中,公司级大客户签单同比增长62%,经销机构出货同比增幅达42%,大客户需求保障公司业绩持续性。智慧停车业务高速扩张,各项指标持续向好。
   
“捷停车”已累计实现签约智慧停车场超9000个(18年为6500个),涉及车道超30000条(18年为26000条)、车位330多万个(18年为250万个);期末线上交易订单突破90万笔/天(+80%);上半年累计线上交易流水10.85亿元(+312%)。智慧停车运营业务实现收入1599.27万元,同比增长1087.32%,平台业务实现收入3044.62万元,较上年同期增长27.49%,平台、服务类订单额同比增幅超过200%。
   
盈利能力提升,业绩拐点已现
   
收入端,受益于智能硬件价格企稳及平台运营业务占比提升,上半年公司主营业务毛利率达46.06%,较上年同期提高4.5%,较2018年提高了3.37%。费用端,研发及营销的投入高峰期已过,费用控制成效初显,上半年管理费用同增3.44%,管理费用率较去年同期降4.15%,销售费用同增19.65%,销售费用率较去年同期降2.80%。公司盈利能力不断提升,业绩拐点确认,有望加速释放。
   
中央政治局会议首提城市停车场,公司加速推进城市停车项目
   
7月30日,中共中央政治局召开会议,提出实施城市停车场等补短板工程,城市停车场作为新基建的重要内容,首次被提及。上半年,公司中标湖南常德、山东临沂、河北承德三个城市停车项目,并中标了1.27亿元惠州城市停车项目,为搭建智慧共享停车云平台,并升级改造市区现有的约2万个公共停车泊位。
   
盈利预测:预计公司2019/2020/2021年实现净利润1.55/2.26/3.17亿元,对应EPS为0.24/0.35/0.49元,维持“买入”评级。
   
风险提示:停车IT行业竞争加剧;智慧停车推广进度不及预期。